实盘加杠 杠杆资金三日净流入创年内峰值，券商两融系统午间紧急扩容

今日沪深两市延续强势上攻态势，截至收盘，沪指报收3567.42点，涨幅2.18%，深成指与创业板指分别上涨2.65%和3.42%。盘面核心驱动力来自融资客的集中加仓行为，据交易所盘后披露数据，本周前三个交易日，两市融资余额累计增加逾480亿元，单日净买入额连续突破150亿元关口，创下自年初以来的最高纪录。多家券商信息技术部门在午间休市时段紧急对两融交易系统进行参数扩容，以应对午盘开盘后瞬间涌入的委托洪流。

从个股层面观察，杠杆资金的主攻方向集中在半导体设备与AI算力硬件板块。龙头品种中科曙光（603019）午后封死涨停板，融资净买入额达12.7亿元，位居两市首位；寒武纪（688256）紧随其后，融资净买入9.3亿元，股价盘中触及历史新高。值得注意的是，部分前期滞涨的化工股与券商股开始出现明显的融资盘回补迹象，华鲁恒升（600426）尾盘拉升4.8%，融资余额单日增幅高达8.6%。

两融交易活跃度急剧升温的背后，是监管层对场外配资清理力度的持续加码。今日盘后，多家信托公司收到窗口指导，要求限期核查存量结构化信托产品的杠杆比例，严禁新增劣后级资金参与股票二级市场交易。这一举措被市场解读为引导合规杠杆资金加速流入场内，申万宏源证券策略分析师指出，当前两融标的池平均维持担保比例仍处于280%以上的安全区间，券商风控指标并未触及预警线，短期内扩容空间依然充足。

资金面的共振效应在尾盘尤为明显，14:30分后，沪深300ETF期权隐含波动率快速抬升近10个百分点，认购合约持仓量激增，显示部分机构资金正在积极布局后续行情。与此同时，北向资金今日净买入82.6亿元，连续第六个交易日保持净流入态势，其中沪股通主要流向贵州茅台（600519）与中国中免（601888）等核心资产，深股通则偏好立讯精密（002475）与宁德时代（300750）等高景气赛道。

从风控角度看，交易所今日发布的最新两融数据揭示，融资余额占流通市值比重已升至2.35%，接近历史中位数水平，但距离2015年峰值仍有较大差距。多家券商营业部反馈，近期开通两融权限的新增客户数量环比增长40%，且客均授信额度有所上调，但客户经理普遍提示需警惕短期涨幅过大品种的波动风险。业内预计，若股指延续当前斜率上行，两融余额有望在月底前突破1.9万亿元关口，届时部分中小券商或将启动新一轮的利率优惠政策以争夺增量市场份额。